恒业资本董事总经理江一:产业进化的商业全景与趋势预判

托比网 2020-01-07 18:19:31

文章来源 | 托比网(B2B行业资讯)

image.png

恒业资本董事总经理江一

恒业资本董事总经理,慧辰资讯独立董事江一受邀出席了“第六届中国产业互联网四川快乐12大会”,发表了题为《产业进化的商业全景与趋势预判》的主题演讲,立足于十多年企业服务行业操盘经验,以全景视角分析他对宏观及产业的深入洞察,以下是大会演讲实录,以飨读者。

江一:各位好,凡事预则立,不预则废,但如何预?趋势,看的到,看不清怎么办?;产业,看的浅,看不透怎么办?;如何应对?概率如何提高?有没有Corporate level strategy的概念?那这次我们从宏观、产业、算法和趋势四个维度解析,并且如何在变量中积累你的概率优势。

image.png

没有基于商业全景的正确趋势预判,努力是无法叠加的,更无线性周期回报,这就叫穷人勤奋的一生。

image.png

这张我放在微信朋友圈里长期当背景的一张图,全视角之眼和北欧神话里的命运女神,全视之眼代表全景视角,命运女神呢是北欧神话中的诺恩女神。四川快乐12其中大女儿乌尔德(Urd)司掌“过去”,二女儿薇尔丹蒂(Verdandi)司掌“现在”,小女儿诗寇蒂(Skuld)司掌未来。四川快乐12不仅掌握了人类的命运,甚至也能预告诸神的命运。

我们应当从不同维度去看,反推出我们如何在这个不确定的环境去应对及发现现象下的隐藏机遇。

比如:全景的视角才可以按阶段的拆解价值链抓住核心重点和最佳切入。以打牌为例,是你知道所有的牌。

比如:以打牌为例,‘’过去‘’是局部无法改变的条件,是你已经抓好的牌;”现在‘’是选择分配点,选择正确的方式来分配已经抓好的牌,“未来”是从现在的时间点看,各种可能性的结果概率。

那如何跟“未来”未知的不确定性共存呢?我们先来看一下宏观。

宏观:

应对都是以正确判断经济周期的阶段为前提,2019年3月2日,99%的人都没有关注。但是像我们产业资本或者各大银行的大佬或者像各上市公司的董事长,全部都在关注这个时间,是政府工作报告的发布时间。要看什么?要看宏观,要看明年可能大的趋势是什么?一般会看两个政策,货币政策,财政政策。看有什么作用呢?如果说货币政策非常好,财政政策非常差的情况下,标地的价格就会飞涨,有点通货膨胀的意思,如果说财政政策特别好,货币政策不好的话,就是钱荒,所以明年你要做什么,明年你该不该大投入,或者要做什么准备。

比如说2015稳健的货币政策要松紧适度,2016稳健的货币政策要灵活适度,对比当时宏观环境就能够知晓,2015年-2016年,也是资本最疯狂的时候,从2019年投资笔数来看,2016年是2019年的将近6倍。2019年不管是融资数量和金额全面暴跌,达到了近5年的最低点。

依次,2015-全面暴涨、2016-增速放缓、2017-寒冬初临、2018-后期发力、2019-全面暴跌。

image.png

image.png

19年的寒冷,大家应该从今年的Q4,就有了明显的感觉,今年是经济周期、产业周期、政策周期、资本周期四大周期叠加寒冬。全球投资持续性下滑、经济分化,制造业疲软,经济增长贡献更多由消费主导,反而是消费和服务业企稳。

我们先来看一下大家最关心的,直接融资的一级资本市场我们具体数据,2018-2019,我们IPO的数量下降49%,红色的是存量。四川快乐12VC/PE机构裁员65%,机构投资下降47%,机构募资下降90%,投出的10%,我们再来看一下进入下一轮融资的比例,天使 - A ,95.5%; A -B23.91% ; B - C25.73% ,但马太效应也显著,拿A轮易,获B轮难,C轮死的概率越来越大。

GP募资断崖式下跌,单笔基金规模下滑,PE机构二八效应凸显、产业化转型趋势明显,LP募资难,主要渠道受限,可融资规模不断收缩。

主要归因如下:1、地方政府:部分政府开始清引导基金,逐步退出或缩减规模。2、银行:“去杠杆”不断深入,资管新规进一步落地。3、上市公司:受“去杠杆”的影响,自由现金流锐减。3、国企:脱虚向实、回归主业,金融性投资大面积叫停。4、高净值个人:更青睐投资单项目,受P2P暴雷及资产流动性影响,偏好偏向避险。

对行业的影响如下:头部效应加剧、长尾小GP出局或转型、美元定价权增强,美元项目估值调整滞后RMB、Down Rounds(估值下调)、伪独角兽泡沫破灭(二级市场无法接盘、破发)等现象。

所以,2020年,靠熬是过不去的。但不管是多么严峻的环境,还是会有做的好的,我们凡事看机会,为什么很多公司看起来差别不大,实际上差距非常大?因为,正常的市场,具有风险,那么风险是一种人们可知其概率分布的不确定,它具有可预测的特点,高利润来自真正的“不确定性的预测。”完全无法预测的不确定性,只会将企业的经营行为沦为一场场赌局。

全球最大的对冲基金的CEO,Ray Dalio 在新书《Thebig debt crisis》(债务危机),里面有一句是“我们正处于全球分工再分配的百年历史拐点,一个冰点的时刻,一个需要再定义的时刻。”REDESING成了拐点的关键词,意味着有大机会的存在。

image.png

但是机会是,传统行业披露的融资数量逆势上扬,资本脱虚向实趋势明显。,41个大类目的垂直行业,前9个国资参与资源和生产资料类的是增长的,剩下32个类目全部是负增长,而且负的很厉害,包括现在目前大家在的行业。但是,有一个新兴的行业正在崛起,连续几年复合增长率都在20%左右,总共加起来已经占到了GDP34.8%,那就是产业数字化,其中包含:主体和赋能者,产业数字化的赋能者在总的34PART里,占GDP7.1%。产业数字化成为经济增长的主引擎,这也成为了各大媒体经常出现的高频词汇。

image.png

产业:

大家来看一下产业和互联网技术应该,产业演进的一张全景图。

在来对标一下另外一组有意思的数据,来对标一下十年的价值体现。

image.png

很多人以为经济的本质是逐利,其实那只是表象,经济真正的本质实际上是创造价值,服务人群。经济一词来自于“经世济民”,经世自然是指创造价值,济民则是指造福人群经济学是研究人类经济活动的演进规律,即价值转化实现的规律,中间的变量-不确定性和不可重复性来源于它的经济主体在于人本身,其实经济学的本质就是人本身,经济的本质是人,而互联网最大的红利来自于人口红利。2018年,一方面国内人口增长进一步放缓,另一方面,互联网网民已达8亿以上,在目标人群中的渗透率也逐步见顶,两者此消彼长,人口红利基本消耗殆尽。在消费互联网阶段,绝大多数商业的本质—流量变现。贴合PC和移动互联网的人口红利,不断爆发式增长。讲究的是抢增量、抢用户,抢时间;产业互联网阶段,是存量时代,讲究的则是价值创造。绝大多数商业的本质是—产业场景数字化。

对标美国的产业互联网发展与消费互联网几乎同步,在2000年前后迎来第一次发展高潮,目前已形成一个重要的、规模庞大的市场。与消费互联网相近单一的个人用户需求不同,产业互联网主要提供企业服务,每个企业所处的行业、规模和发展阶段不同,面临的痛点和需求业就不一样,这导致企业服务的多样性和复杂性,人们难以用简洁的语言就产业互联网的类型进行严格准确的划分和描述。

大体来说,产业互联网服务企业主要有三类:

一、云基础设施服务:包括IaaS、PaaS和托管私有云服务,主要由大型软件厂商和互联网公司提供,例如:AWS、微软Azure、谷歌云、阿里云和腾讯云。

二、企业级SaaS:它涉及企业生产经营活动的各个方面,相对通用的主要有CRM、HR、ERP、财务、IM等七朵云,也不乏专注于垂直细分行业的SaaS厂商。就企业背景来看,企业级SaaS主要由两类:一类是企业软件厂商由授权许可模式向订阅付费模式的云化转型,以Oracle和Sap为代表;二是独立SaaS厂商,例如Salesforce、Zendesk、Workday、Hubspot等

三、B2B交易服务:企业级SaaS主要提升企业在人、财、物等领域的管理效率,B2B交易服务主要围绕电商和支付环节展开,以提升企业的交易效率。例如:支付服务商Square、购物车系统Shopify、零售科技服务商有赞和Wemob、B2B交易平台等。

产业互联网不是某项单一的技术,而是以数据作为基础资料,综合运用互联网、移动互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能等下一代信息技术,来促进传统产业转型升级,同时带动新兴产业发展。

具体解释下第一张图:

市场方面:特点,融合,供应与需求精准匹配、产业与产业跨界协同

产品方面:特点,数字,物理产品嵌套数字功能,产品SAAS\PAAS化,服务化

运营方面:特点,人机,基于数据和算法的大规模自动化运维

组织方面:特点,弹性,边界模糊,网络化,扁平化,自适应

系统方面:特点,互联,基础设施共享,综合技术运用,开放协同

红利的殆尽,2019年,会有越来越多的公司及行业回归价值创造。因此贯穿是产业互联网的肇始。轻模式日渐式微,重模式将厚积薄发,越来越重场景,以数字化能力去定点赋能。需要纵深贯穿来谋发展。本质是全链条提升产业效率,打穿产业链条基于产业视角做重做深,产品-研发-设计-营销-品牌-渠道。价值创造是企业存在的意义,潮水退去裸泳的一个都跑不了,除了二级市场,也是资源整合收敛、去产能去糟粕的过程。争夺用户总有见顶之时,红利殆尽,如何挖掘产业价值、提升产业效率,将是未来要直面的第一要务。

实现的主要路径:价值创造、产业深化、中台赋能

价值创造:从工具到效果,评价指标转向规模收入和经营效率

产业深化:从通用到垂直,边界延展成为趋势,消费互联网逐渐成为产业互联网的基础设施

中台赋能:平台化或被平台化,客户全栈式产品服务的需求,促使中台变为2B服务的流量入口,打开了解决方案提供商的“生态”视野。

面对大势,我们更应该做那些,唯备东风,万事皆无的事,

怎么说呢,这个不是让你去送死的意思,什么都没有,你让我上,举个大家能理解的例子,钓鱼。

钓鱼的第一条规则,在有鱼的地方钓鱼,第二条规则是,记住第一条规则。

image.png

为什么是这个顺序呢?是概率使然,算法分为可计算和不可计算两部分,德州扑克,投资人很喜欢打,为什么,可计算的那部分是它技术的一面,你要不断地提高可计算部分的决策能力,不可计算的那部分,你需要寻找最小化风险,最大化收益的下注方式。概率算法是衡量机会的算法。

那产业数字化的本质又是什么呢?将数据转化为数据资产。

价值是什么呢?那既然是资产最大的目的就是为了实现增值,提升效率、商业变现。

如何实现?敏捷创新、业务智能

这个并不是简单的信息化,信息化是面相投入,数字化是面向产出的,信息只是数字化的一部分,

他充分解决了几个协同的痛点,价值创造,价值评价,和价值分配的问题。

但要注意目前的推行三个主要矛盾和挑战:

企业服务的价值与底人力成本环境的不匹配;本质是创造的价值不足以替代低人力成本的解决方案

国内企业的管理成熟度严重不足;本质上导致了支撑系统发挥效能的人力成本提升,

举例:CSM在SAAS公司的投入就很大,国外已经实现了大规模自动化运维

产品的成本结构和市场价值的矛盾;本质上是国内的各种厂商不够开放和共享,

举例:就是salesforce.COM的Lightning Platform,集合了数百个APP的应用,能迅速构建一个配适客户应用场景的Solution,直接投射到端,有效的重构了产品的成本结构。

在交易规模和数据沉淀的规模不断增大,能产生更低的采购成本,整合更好的供应商网络和供应链掌控能力;有更精准的匹配,更多的客户积累,更完整的产业布局,更深的行业场景。现在的技术使数据可以更好的被采集,被融合,被使用并且赋能业务创造价值。

给大家PUSH几张我们孵化的,泛零售线下赋能的双中台概览图,因为时间有限,就不赘述了。

image.pngimage.pngimage.pngimage.png

算法:

image.png

接下来就是算法,趋势到底怎么来?我们怎么应对,这个没展开,我就给大家看一下关键节点是什么。第一、精益认知,第二叫概率分层,分别讲决策能力和实现能力。

精益认知就是不断自我成长,直到找到可复制内核,建立自我确定性。概率分层就是量化战略,分为信息层,决策层,执行层。信息层,外部资源信息获取确保自己有足够多的样本量让你决策,举例:硬币,50%概率,但你投少了不一定,如果样本量足够大,你的概率就会越来越趋近于50%。

决策层就是评估决策持续调整,中间决策层又有五条量化的模型和算法,当然这个讲不完我就过了,执行层就是一旦做出决策,忘掉概率确保执行的最好结果,在这里我强调一下。执行层一旦做出决策,忘掉概率。

其实就是讲,为什么,是什么,为什么因为时间关系,就不赘述了,下次有机会,是什么就是接下来这一PART.

趋势:

image.png

那如何追上时间?就是你在时间到来之前,你站在时间的前面,就是应有的战略前瞻性,科技是一切的始作俑者,所有变革都依托于技术,我们立足于十年,对基于宏观和产业大胆做出了十大预判。

image.png

image.png

image.pngimage.pngimage.pngimage.pngimage.pngimage.pngimage.pngimage.pngimage.png

我创业的时间也不短,产业资本对于产业和资本融合对我来讲最大的启发是,把所有投入时间的决策,用资产负债表的逻辑来经营,把对企业的每个决策当做投资决策。优势战略和普通决策最大的区别是,期望值不一样,期望值是概率论里的重要概念,简单来讲,就是你对未来的预期。

1、时间权,就是能不能掌握时间给你的长期价值,延迟满足,如果预期不高的话,就容易打折把时间权给卖了,价值获得线性的周期回报。

2、概率权,能不能计算一件事的概率,并且平衡风险。

比如:赌场和赌徒的关系,赌徒贡献数据,赌场则有且有更安全的收益。

1、押错的可能性非常大,但押错的成本小到可以忽略不计,有收益,就可以大面积试错,2、押对的可能性非常大,有概率优势,找如何复用,3、信息不对等,比别人看的更深,或可计算。

image.png

给大家一个公式来参考,作为你战略决策的价值排序。

image.png

另提一点大家容易踩坑的误区,那就是创新。

image.png

产业互联网至少是个万亿级市场,下一个BAT负责任的讲极大概率在这个赛道。组成产业互联网内涵的三要素为:技术、产业、生态,三者又通过数字化而融合。而在上述三要素的共同作用下,我们可以清晰的看到产业互联网的建设路径:

1、推动新技术在企业的普及和应用(定点赋能)

2、在新技术运用基础下,打通企业内和企业间协同协作(线面协同)

3、企业全面在线后,融入产业生态圈,自主进行商业形态演进。(整体演进)

而上三点,定点赋能、线面协同、整体演进,其实都要落到价值点,是否能够价值量化,和基于稀缺。

image.pngimage.png

那么从商业价值评判,最终目标都有三层,1.赚钱2.持续地赚钱3.选择赚持续的钱

好的商业模式应该是简单的重复消费的,可多角度挖掘客户价值的。很多人觉得,能够为用户提供需要的东西就能赚钱,No,事实上,掌握稀缺资源才能赚钱,那赚钱和持续赚钱的区别是什么呢?持续掌握稀缺资源,持续构筑有效壁垒,攻有资源,守有壁垒的前提下,再从两点突围,1.可延展,边际效应

2.可垄断,溢价;所以,需要从宏观判断,新的供求关系和稀缺资源是什么,这就是我们的战略前瞻性。

 赚持续的钱,而不是持续地赚钱。在持续的钱中选择那些效用最低的钱,解决了就可以帮助企业形成隐形壁垒,而隐形壁垒与收入/利润的加速度有关。科技最准确的定义,Technology increases accessto what scarce.科技为人们提供了接近稀缺事物的途径。所以科技的反稀缺性是从稀缺开始的,任何不基于稀缺的科技延展,都是资源的极大浪费,是提高效率与降低成本的双输局。

比如,国内的企业服务行业,未来最大的变革,通用趋势是从提供工具转变为直面效果,评价指标转向规模收入与经营效率。价值创造是稀缺的。想要创造性地在国内创办一个如Salesforce ,SAP般成功的企业服务企业,最终还是要落到以下四点上,

1.明白行业之前的商业体系建立在什么稀缺资源上,

2.明白怎样的科技变化让原本稀缺的事物不再稀缺,从而诞生了一段时间的窗口机遇。

3.基于宏观周期,找到新机遇下最新产生的稀缺事物并努力掌握在手中,形成壁垒,从而把一段时间的窗口机遇转变为持续的发展机会,并演化出可行的商业模式。

4.规模化延展,最终成为行业内的垄断者。

而大多数的创业公司,连第一点都没做到,就开始规模化延展了,逻辑都是极简的,并一直在复用,形成原则。

好在我们比较反人性,不管是产品孵化和并购,一直选择赚可持续的钱,对风口都比较克制,一直专注于我们看好的未来行业,并且我们有积累的行业爆发力。数十年对行业的深入积累、对宏观趋势和产业趋势的洞察,让我们在大数据、数据智能领域顺势而为,不断积累竞争优势,这个战略稳定性离不开对价值创造长期主义的信仰和坚守。在细节的,下次有机会交流。

预祝大家在产业互联网的肇始,洞察周期,探寻本质;发现红利,弥补缺失并应对变局,选择在更大概率的价值路上持续积累,够彻底重构业务模型,并取得出色的业绩。最后借用丘吉尔的一句名言送给大家,“Success is never final. Failure is never fatal.Courage is whatcounts. ”意思是从长时间来看,成功不是最终的,失败也不是最终的,唯有带着勇气持续向前,谢谢大家。

image.png

长按二维码关注我们

页面底部区域 foot.htm